2026年AI与科技巨头继续主导美股，市场轮动仅为短期现象

根据最新市场分析，尽管标普500指数在2025年实现了近19%的涨幅，并在圣诞节前创下历史新高，但市场从11月以来的轮动现象引发了投资者的广泛关注。市场领导力从AI相关科技成长股明显转移至价值、医疗保健、材料、金融、工业等长期低估板块。然而，JR Research的分析表明，这种轮动只是短期现象，AI与七大科技巨头仍将在2026年继续主导美股。

市场轮动现象与未来展望

根据华尔街部分分析师的观点，2026年可能会出现“轮动牛市”，资本再配置加速，软件股如Salesforce和Adobe表现疲软，市场对AI货币化路径持谨慎态度。然而，JR Research认为，这种市场轮动不会持久，AI算力基础设施与七大科技巨头（Mag 7）仍将居于核心地位。

“AI投资竞赛仍处于早期阶段，价值大头仍流向执行AI数据中心开发的大型科技公司。”

七大科技巨头的持续主导

七大科技巨头，包括苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、Meta和特斯拉，占据标普500与纳斯达克100约35%的权重，是过去三年30万亿美元超级牛市的核心驱动力。分析指出，如果特朗普提名鸽派美联储主席，加上七巨头的强劲盈利，将继续引领标普500与纳斯达克100屡创新高。

相关受益公司如电力供应商Constellation Energy等提供了二级机会，但市场主线仍锁定在AI基础设施核心标的。

盈利增长展望与风险评估

FactSet数据显示，标普500在2026年远期EPS预计为312.4美元，2027年达358美元，预期持续上修。七巨头凭借规模优势与AI资本开支，将显著跑赢大盘平均增速，为指数提供核心燃料。

摩根大通的年度展望认为，2026年市场格局与2025年相似，AI驱动的超级投资周期将继续造就创纪录的集中度与资本支出。

尽管市场对AI泡沫的担忧存在，但主流观点认为尚未形成极端泡沫。纳斯达克100当前市盈率约为26倍，远低于互联网泡沫峰值的80倍。美国银行和先锋领航等机构认为AI投资周期仅完成30%-40%，仍处于早期到中期。

投资策略与未来展望

2025年美股在AI驱动下实现强劲上涨，年末出现明显板块轮动。展望2026年，尽管轮动主题获认可，但JR Research等机构认为AI与七大科技巨头仍将主导市场，主线不会改变。七巨头预计盈利增速大幅领先大盘，叠加潜在鸽派美联储政策，将继续引领标普500与纳斯达克100创新高。

投资者被建议保持对AI科技主题的敞口，并把握核心受益标的，警惕短期轮动波动。

“保持甚至加码AI与七巨头的敞口，短期轮动可关注防御周期板块，但主线仍锁定科技。”